宏观策略早报:联储按兵不动、表态偏鸽

宏观经济与政策:1.美联储公布7月议息,如市场预期按兵不动 。在疫情冲击后经济活动和就业市场有所回暖 ,但仍显著弱于年初的水平 ,美联储未来至少以当前速度增持美债,表态偏鸽 。对于财政刺激,当前仍无进展。

资产配置:股票市场:周三股指继续反弹 ,沪指+2.06%,创指+3.78%,当日成交再过万亿。

隔夜联储议息偏鸽派 ,美股走强,标普500指数+1.24% 。

利率市场:国债期货继续走低,主力T-0.33% ,货币资金利率平稳有降,隔夜Shibor 收于1.753%(-24.1bp)。

宏观商品与汇率市场:沪油-0.98%,贵金属大幅波动 ,沪金-0.03%,沪银+1.05%,收长上影线。我们在半年报告中强调再次看好黄金 ,至今已经基本得到验证 ,受益于海外巨量流动性与局势变动,美黄金已突破历史高点 。USDCNH 收7.01。

观点:上周再度紧张的国际关系 、有所抬头的疫情使避险情绪升温,股跌(IC-2.07%)债涨(T+0.87%)与汇率贬(USDCNH+0.36%)较好的反映这一逻辑。短期事件型交易后料本周市场恢复长期逻辑 。本周关注美刺激法案 ,中国7月制造业PMI。

长期继续配置宽松后的经济复苏 、社融回升逻辑,多股多债策略继续持有,保持IC 高仓位 ,T 低仓位。





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